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甲醇上行高度受限

 二維碼 37

供應過剩未改

  在原油價格上漲、經貿摩擦緩和市場利率下降的共同作用下,甲醇價格6月初開始觸底反彈。上周五盤中,甲醇期貨一度漲至2429元/噸,較6月6日的低點攀升8.44%。然而,從本周前兩個交易日的盤面來看,60日均線的壓制較強。

  安全檢查造成中小企業降負生產

  2018年三季度以來,甲醇價格呈現單邊下跌走勢,生產企業的經營狀況持續惡化。目前,煤制甲醇生產企業的利潤在300—400元/噸,西南地區天然氣制甲醇生產企業則已經處于虧損狀態。鑒于此,成本端對甲醇價格的支撐作用開始顯現,近期甲醇價格的上漲,很大程度是甲醇生產企業利潤修復引發的。

  近期,甲醇生產企業密集檢修裝置,開工負荷由71.7%一度降至67.4%,供應下降是價格反彈的一個重要原因。不過,從公布的消息來看,6月底到7月,前期檢修的裝置將陸續復工,涉及產能在500萬噸/年。

  不過,上周末,山東發布了《全省化工行業和化工園區安全生產專項整治行動實施方案》,開始對省內化工企業的安全情況進行檢查,對于不符合安全規定的企業,要求限期整改,若沒有按時整改,則會予以關停。這可能扭轉供應過剩的預期。

  眾所周知,山東是我國甲醇主產區,產能占全國總產能的10%。不僅如此,山東部分甲醇生產企業規模較小,安全檢查中的問題突出,企業開工負荷勢必下滑,這有助于緩解甲醇市場供應過剩問題。不過,該項巡查針對著山東全省,山東不僅有甲醇生產企業,而且有眾多甲醇傳統下游企業,這些企業的規模也較小,安全、環保配套裝置并不完善。可以說,此次安全巡查短期內會引發市場對后期甲醇供應的擔憂,對于甲醇價格起到一定支撐作用,但中長期的影響較為復雜。

  港口去庫存將告一段落

  3月以來,甲醇價格持續下行,加速了港口去庫存的進程。截至6月20日,港口甲醇庫存為104.72萬噸,較3月初甲醇價格開啟跌勢時下降9.20萬噸,降幅為8.08%。其中,港口庫存為67.10萬噸,較3月初下降19.2萬噸,降幅為22.25%;內地(西北、華中、華北、西南、東北)庫存為37.62萬噸,較3月初上升6.75萬噸,升幅為21.87%。

  但是,目前,進口套利窗口開啟,市場預計,7月國內到港量較大,華東地區供應壓力加大,港口去庫存進程告一段落,而這將導致甲醇價格承壓。

  與此同時,雖然下游有南京志誠等煤制烯烴裝置的投產預期,但進入傳統下游的消費淡季,甲醇整體需求難有起色,市場供大于求的問題短時間內不會改變。

  后市預測

  短期內,受外圍市場氛圍轉變以及山東安全巡查的影響,甲醇價格將繼續上行。不過,受制于供大于求的現狀,上行高度受限,操作上以短線買入為主。如果價格能夠反彈至2500元/噸的區間,那么可以嘗試做空。


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